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 招商基金招商公路高速公路闭塞式基 础设施证券投资基金 2025 年第 2 季度报         告     基金管制东谈主：招商基金管制有限公司     基金托管东谈主：中国银行股份有限公司     送出日历：2025 年 7 月 18 日               招商基金招商公路高速公路闭塞式基础设施证券投资基金 2025 年第 2 季度论述                           §1 伏击教导   基金管制东谈主的董事会及董事保证本论述所载尊府不存在舛误纪录、误导性述说或紧要 遗漏，并对其内容的真确性、准确性和完满性承担个别及连带包袱。   基金托管东谈主中国银行股份有限公司证据本基金合同公法，于 2025 年 7 月 17 日复核了本 论述中的财务主张、收益分配情况和投资组合论述等内容，保证复核内容不存在舛误纪录、 误导性述说或者紧要遗漏。   运营管制机构已对季度论述中的联系浮现事项进行阐明，不存在异议。确保联系浮现 内容的真确性、准确性和完满性。   基金管制东谈主首肯以针织信用、致力于遵法的原则管制和愚弄基金资产，但不保证基金一 定盈利。   基金的过往事迹并不代表其改日发扬。投资有风险，投资者在作念出投资有蓄意前应仔细 阅读本基金的招募阐扬书过火更新。   本论述中财务尊府未经审计。   本论述期自 2025 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。                     §2 基金居品不祥 基金称号             招商基金招商公路高速公路闭塞式基础设施证券投资基金 基金简称             招商高速公路 REIT 场内简称             招商高速公路 REIT 基金主代码            180203 往还代码             180203 基金运作款式           契约型闭塞式 基金合同见效日          2024 年 10 月 17 日 基金管制东谈主            招商基金管制有限公司 基金托管东谈主            中国银行股份有限公司 论述期末基金份额总数       500,000,000.00 份 基金合同存续期          15 年 基金份额上市的证券交                  深圳证券往还所 易所 上市日历             2024 年 11 月 21 日                  在严格限定风险的前提下，本基金通过基础设施资产撑抓证券等 投资主张             很是目的载体抓有资产样貌公司一谈股权，通过资产撑抓证券和                  资产样貌公司等载体取得基础设施样貌都备所有这个词权或筹办权益。                            第 1 页 共 13 页             招商基金招商公路高速公路闭塞式基础设施证券投资基金 2025 年第 2 季度论述               本基金通过积极主动运营管制基础设施样貌，力务已毕基础设施               样貌现款流长久适应增长。               本基金 80%以上基金资产投资于基础设施资产撑抓证券，并抓               有其一谈份额，从而取得基础设施样貌都备的所有这个词权或筹办权               利；剩余基金资产将投资于固定收益品种投资。 投资策略               本基金其他主要投资策略包括：基础设施样貌投资策略、基础设               施样貌运营管制策略、扩募及收购策略、资产出售及处理策略、               债券投资策略、对外借债策略。 事迹相比基准        本基金不配置事迹相比基准。               本基金与股票型基金、搀和型基金和债券型基金等有不同的风险               收益特征，本基金的预期风险和收益高于债券型基金和货币市集 风险收益特征               基金，低于股票型基金。本基金需承担投资基础设施样貌因投资               环境、投资标的以及市集轨制等相反带来的专有风险。               （一）在妥贴联系基金分配条款的前提下，本基金应当将 90%               以上吞并后基金年度可供分配金额以现款表情分配给投资者。基               础设施基金的收益分配在妥贴分配条款的情况下每年不得少于               配期间由基金管制东谈主证据基础设施样貌现实运营情况另行详情。               （二）本基金的分配款式为现款分成，具体权益分配要领等联系 基金收益分配计谋      事项罢职深圳证券往还所及中国证券登记结算有限包袱公司的               联系公法。 （三）每一基金份额享有同中分配权。               （四）法律法例或监管机关另有公法的，从其公法。在不违抗法               律法例且对现存基金份额抓有东谈主利益无骨子不利影响的情况下，               基金管制东谈主、登记机构在与基金托管东谈主协商一致，并按照监管部               门要求履行妥贴要领后可对基金收益分配原则进行调整，不需召               开基金份额抓有东谈主大会，但应于变更实施日前在公法绪言公告。 资产撑抓证券管制东谈主     招商金钱资产管制有限公司               招商局公路网罗科技控股股份有限公司过火下设的专诚提供委               托管制就业的招商公路运营管制（北京）有限公司（含招商公路 运营管制机构               运营管制（北京）有限公司毫州分公司）和/或基金管制东谈主证据               《运营管制就业左券》指定的主体   基础设施样貌称号：亳阜高速 基础设施样貌公司称号      安徽亳阜高速公路有限公司 基础设施样貌类型        交通设施                 亳阜高速收入包括资产样貌公司收取的车辆通行费收入、广                 告费收入等多样筹办收入，以过火他因标的公路以及标的公 基础设施样貌主要筹办模式                 路权益的正当运营、管制和处理以过火他正当经商业务而产                 生的收入。                 亳阜高速起于安徽与河南两省交壤的黄庄，沿平行于京九铁 基础设施样貌地舆位置      路和国谈 G105 标的，在 K13+230 罕见武家河，经亳州城东                 的五马镇建成区西边际，在 K19+211 跨国谈 G311，配置亳州                     第 2 页 共 13 页                    招商基金招商公路高速公路闭塞式基础设施证券投资基金 2025 年第 2 季度论述                           东互通立交，在十九里镇东跨涡河，于十九里镇前李村跨省                           谈 S307(现为 S309)，设亳州南互通立交，经师店、树德西，                           在 K72+244.5 跨西淝河，进入太和境内，经高公庙西，在苗                           集西跨省谈 S308(现为 G329)，设苗集互通立交，在 K93+845                           罕见老母猪江，进入利辛境内，经巩店镇蓄意边界东侧，在                           K99+936.75 处与界阜蚌高速公路联贯，配置刘小集互通立交，                           尽头桩号 K101+300。样貌全长 101.3 公里，双向四车谈，全                           线共设亳州东收费站、亳州南收费站、太和东收费站 3 个收                           费站，辛集就业区和长春就业区 2 对就业区。      无。 样貌             基金管制东谈主           运营管制机构 1             运营管制机构 2                                                     招商公路运营管制（北京）                招商基金管制有         招商局公路网罗科技控股          有限公司（含招商公路运 称号                限公司             股份有限公司               营管制（北京）有限公司                                                     亳州分公司）           姓名   潘西里             李平                   袁毅 信息披           职务   看护长             副总司理                 分公司肃肃东谈主 露事务           预计 肃肃东谈主            0755-83196666   010-56529000         0558-3030622           款式                                天津自贸磨砺区（东疆保          北京市东城区青龙巷子甲                深圳市福田区深 注册地址                           税港区)鄂尔多斯路 599 号      1 号、3 号 2 幢 2 层 203-05                南正途 7088 号                                东疆商务中心 A3 楼 910      室                深圳市福田区深         北京市向阳区北土城东路          北京市向阳区北土城东路 办公地址                南正途 7088 号      9 号院华丰大厦             9 号院华丰大厦 邮政编码           518040          100020               100020 法定代表东谈主          王小青             白景涛                  李平                            资产撑抓证券管制           资产撑抓证券托管  样貌            基金托管东谈主                                           原始权益东谈主                               东谈主                  东谈主                                                              招商局公路网            中国银行股份         招商金钱资产管制            中国银行股份有限 称号                                                           络科技控股股            有限公司           有限公司                公司北京市分行                                                              份有限公司                           深圳市前海深港合                           天津自贸磨砺            北京市西城区                             北京市东城区向阳                           作区南山街谈梦海                           区（东疆保税港 注册地址       回应门内大街                             门内大街 2 号凯恒                           正途 5033 号前海卓                       区)鄂尔多斯路                           越金融中心 3 号楼                         599 号东疆商务                                第 3 页 共 13 页                      招商基金招商公路高速公路闭塞式基础设施证券投资基金 2025 年第 2 季度论述                            L26-01B、2602                            中心 A3 楼 910             北京市西城区         深圳市福田区深南            北京市东城区向阳            北京市向阳区 办公地址        回应门内大街         正途 7888 号东海国        门内大街 2 号凯恒          北土城东路 9 号 邮政编码        100818         518040              100010              100020 法定代表东谈主       葛海蛟            张倩                  蔡兴华                 白景涛                  §3 主要财务主张和基金运作情况                                                                  金额单元：东谈主民币元 主要财务主张                                    论述期（2025 年 4 月 1 日-2025 年 6 月 30 日) 注：1、本期收入指基金吞并利润表中的本期商业收入、利息收入、投资收益、资产处理收 益、商业外收入、其他收入以及公允价值变动收益的总和。 现实天数*今年总天数。      无。                                                                   单元：东谈主民币元        技术              可供分配金额              单元可供分配金额                  备注 本期                        64,535,745.94                 0.1291                  - 今年累计                     144,048,598.13                 0.2881                  -                                                                   单元：东谈主民币元       技术              现实分配金额              单元现实分配金额                  备注 本期                      107,769,997.88            0.2155                            - 今年累计                    314,859,993.88            0.6297    2024 年度的第一次分成、                                 第 4 页 共 13 页              招商基金招商公路高速公路闭塞式基础设施证券投资基金 2025 年第 2 季度论述                                                单元：东谈主民币元                  样貌                       金额           备注 本期吞并净利润                                21,493,866.57        -   本期折旧和摊销                              59,783,757.43        -   本期利息支拨                                2,211,946.99        -   本期所得税用度                                -223,843.58        - 本期息税折旧及摊销前利润                           83,265,727.41        - 调增项 产平淡更新、大修、革新等）、改日合理技术内需要偿付的筹办           15,126,442.76        - 性欠债、运营用度等 调减项 本期可供分配金额                     64,535,745.94 - 注：1、本期“改日合理联系支拨预留”，包括改日合理技术内的白叟道支拨、需偿付基金 管制东谈主的管制费、专项蓄意管制东谈主的管制费、托管费、运营管制机构的管制费、待交纳的 税金、筹办性欠债等变动的净额。上述用度将证据相应左券商定及现实发生情况支付。 均发生，是以投资者弗成按照本期占全年的时长比例来简便判断本基金全年的可供分配金 额。   本论述期内，本基金暂无同时可比。   无。   证据本基金基金合同、招募阐扬书和托管左券等联系法律文献，本论述期内计提基金 管制东谈足下理费 824,320.77 元（含税），资产撑抓证券管制东谈足下理费 824,321.14 元（含税）， 基金托管东谈主托管费 123,648.07 元（含税），运营管制机构的管制用度 9,570,565.38 元（含 税，按照《运营管制就业左券》进行计提和支付）。                       第 5 页 共 13 页                招商基金招商公路高速公路闭塞式基础设施证券投资基金 2025 年第 2 季度论述                   §4 资产样貌基本情况      基金管制东谈主委用招商局公路网罗科技控股股份有限公司过火全资子公司招商公路运营 管制（北京）有限公司（包括招商公路运营管制（北京）有限公司亳州分公司）（以下简称 “运营管制机构”）肃肃基础设施样貌的日常运营责任。基金管制东谈主按照《招商基金招商公 路高速公路闭塞式基础设施证券投资基金基础设施样貌运营管制就业左券》（以下简称“运 营管制就业左券”）对外部管制机构进行监督和观望。      本基础设施样貌特准筹办权到期日为 2036 年 12 月 14 日，剩余运营年限约为 11.5 年。 论述期内，资产样貌公司举座运营牢固，未发生运营安全包袱事故，本基金底层资产亳阜 高速公路通行费收入着手散布，无伏击现款流提供方，运营管制机构未发生变动。      论述期内，资产样貌公司已毕通行费收入（含税）10,665.43 万元，收入同比增长 4.21%， 收入环比下落 4.28%。论述期内，日均当然车流量（不含免费车、专项车）为 13,687 辆， 同比增长 3.64%，环比裁汰 19.41%；其中，客车日均当然车流量为 7,796 辆，同比增长 论述期内客车流量环比大幅下滑而货车流量环比增长，主要原因为受一季度春运影响，且 因客运收入裁汰大于货运收入增长影响，使得论述期内通行费收入环比裁汰，妥贴高速公 路季节性特征发扬。      论述期内，基础设施样貌邻近无新增竞争性样貌通车运营，不触及由此产生的对基金 份额抓有东谈主权益的影响。      论述期内，基础设施样貌未发生筹办策略调整，不触及由此产生的对基金份额抓有东谈主 权益的影响。      论述期内，基础设施样貌通行费收费轨范未发生变化，不触及收费计谋调整。                                          本期(2025 年 04 月 01 日至                 主张含义阐扬及计算 序号      主张称号                      主张单元   2025 年 06 月 30 日)/论述期                    法子                                            末(2025 年 6 月 30 日)                                 东谈主民币万元，                                 含税                 当然车流量口径，总收                 费车流量/当然天数                 当然车流量口径，总客                 车车流量/当然天数                         第 6 页 共 13 页                  招商基金招商公路高速公路闭塞式基础设施证券投资基金 2025 年第 2 季度论述           当然车流量口径，总货           车车流量/当然天数 注：数据着手于安徽省高速公路联网运营有限公司；日均收费车流量计算法子为总收费车 流量÷当然天数；收费车流量口径均为当然车流（veh）口径，不包括专项车和免费车；因 联网运营公司无法提供精准的客货车型分裂对应的通行费收入数据，本论述未能相应浮现 客货车型分裂对应的通行费收入情况。      资产样貌称号：亳阜高速                                                       本期（2025 年 04 月 01 日                   主张含义阐扬及计算 序号        主张称号                           主张单元         -2025 年 06 月 30 日）/论述                      公式                                                       期末（2025 年 06 月 30 日）                                          东谈主民币万元，                                          含税                  当然车流量口径，总收                  费车流量/当然天数                  当然车流量口径，总客                  车车流量/当然天数                  当然车流量口径，总货                  车车流量/当然天数      无。 期性风险      无。 序号    科目称号         论述期末金额（元）             上年末金额（元）                变动比例（%） 序号    科目称号         论述期金额（元）              上年同时金额（元）               变动比例（%） 注：本基金成立于 2024 年 10 月 17 日，无同比数据。                            第 7 页 共 13 页                 招商基金招商公路高速公路闭塞式基础设施证券投资基金 2025 年第 2 季度论述      资产样貌公司称号：安徽亳阜高速公路有限公司 序号    组成        论述期末金额（元）               上年末金额（元）               较上年末变动（%）                             主要资产科目                             主要欠债科目 注：1、无形资产为公路特准筹办权。 告期末本金余额为 357,857,500.00 元，其中一年内需到期偿还的本金 13,460,000.00 元列 示在报表项“—年内到期的非流动欠债”，扣除上述金额后剩余本金 344,397,500.00 元列 示 在报 表项“ 长久 借债” 中。 鼓吹借 款为专 项计 划的 借债， 本论述 期末 本金 余额为                                                                金额单元：东谈主民币元      资产样貌公司称号：安徽亳阜高速公路有限公司                             本期（2025 年 4 月 1 日-2025 年 6 月 30 日） 序号         组成                             金额（元）                    占该样貌总收入比例（％）                                                                金额单元：东谈主民币元      资产样貌公司称号：安徽亳阜高速公路有限公司                             本期（2025 年 4 月 1 日-2025 年 6 月 30 日） 序号         组成                             金额（元）                    占该样貌总成本比例（％） 注：1、本论述期运营管制费为运营管制机构收取的用度。 务报表中已计提给专项蓄意的鼓吹借债利息，原因为该部分财务用度扣除联系税费后将最                            第 8 页 共 13 页                   招商基金招商公路高速公路闭塞式基础设施证券投资基金 2025 年第 2 季度论述 终分配给基金抓有东谈主，该财务用度的发生为本基金往还结构安排导致，非现实起始发生的 财务用度，本表中已对该项作念调减处理。故以上本期财务用度为对外部银行借债利息用度      资产样貌公司称号：安徽亳阜高速公路有限公司                                              本期（2025 年 04 月 01 日-2025                                      主张 序号        主张称号    主张含义阐扬及计算公式                    年 06 月 30 日）                                      单元                                                      主张数值                   （商业收入-商业成本）/营                   业收入×100%       息税折旧摊       （利润总数+利息用度+折       销前利润率       旧摊销）/商业收入×100%      资产样貌公司于中国银行亳州高新支行开立了运营账户和贷款专户，于中国银行亳州 康好意思支行开立了基本账户。运营账户是资产样貌公司用于接收基础设施资产运营收入、接 收专项蓄意借债（如有）过火他基金管制东谈主认同的款项，并证据商定对外支付的东谈主民币资金 账户。基本账户是资产样貌公司专诚用于接收自运营账户划付的资产样貌公司运营收入等 并证据《样貌公司监管左券》的商定对外进行支付的东谈主民币资金账户。贷款专户是资产样貌 公司在贷款银行开立的专诚用于接收贷款银行借债以及由运营账户划入的用于清偿借债本 息款项的东谈主民币资金账户。      论述期内，资产样貌公司收入归集总金额为 104,728,715.22 元，主要为通行费收入。 支拨总金额为 145,943,232.19 元，包括支付中国银行借债本金 3,995,000.00 元和借债利息 产样貌公司日常运营支拨、白叟道支拨过火他与筹办活动联系的支拨、支付的税费等。      本基础设施样貌客户主要为社会车辆，为市集化运营产生，通行车型种类较多，由此 带来的通行费散布度较高，不存在伏击现款流提供方。 施的阐扬      无。                           第 9 页 共 13 页                招商基金招商公路高速公路闭塞式基础设施证券投资基金 2025 年第 2 季度论述        §5 除基础设施资产撑抓证券除外的投资组合论述                                                   单元：东谈主民币元                                             占基础设施资产撑抓证券除外 序号             样貌              金额                                              的投资组合的比例（%）        其中：债券                            -                  -             资产撑抓证券                      -                  -        其中：买断式回购的买入返                                         -                  -        售金融资产   无。                     §6 回收资金使用情况   证据《国度发展革新委对于全面推动基础设施范畴不动产投资信赖基金（REITs）样貌 常态化刊行的见知》发改投资〔2024〕1014 号及附件《基础设施范畴不动产投资信赖基金 REITs）样貌呈报要求》的联系要求：“发起东谈主（原始权益东谈主）应将净回收资金主要用于在 建样貌、前期责任纯属的新建（含改扩建）样貌和存量资产收购；用于补充发起东谈主（原始权 益东谈主）流动资金等用途的净回收资金比例不罕见 15%。回收资金可按照市集化原则照章合规 跨区域、跨行业使用，除国度有很是公法外，任何场所或部门不得配置限定条款。”   原始权益东谈主招商公路获取得收资金估计 26.18 亿元，净回收资金约 25.24 亿元（汇算清 缴详情的实缴企业所得税 0.94 亿元，较前期预估的企业所得税 0.67 亿元多 0.27 亿元，净 回收资金相应地减少 0.27 亿元）。回收资金蓄意一谈投资于京津塘高速（天津段）改扩建 样貌。                                                 金额单元：东谈主民币元                        第 10 页 共 13 页                   招商基金招商公路高速公路闭塞式基础设施证券投资基金 2025 年第 2 季度论述 论述期末净回收资金余额                                              1,397,171,322.24 论述期末净回收资金使用率（%）                                                    44.66      原始权益东谈主将证据京津塘高速（天津段）改扩建样貌资金需要进行有序进入。 情况      论述期内原始权益东谈主及控股鼓吹严格效力联系回收资金管制要求。               §7 基础设施基金主要肃肃东谈主员情况              任职期限          资产样貌运                                         资产样貌运营或 姓名   职务               离任   营或投资管                           阐扬           任职日历                           投资管制西宾                       日历    理年限                                         自 2013 年起开                                         始从事基础设施      硕士，特准金融分析师                                         样貌投资/运营      （CFA）。曾任国银金融租                                         管制责任，曾参      赁有限公司业务司理、中                                         与基础设施类       信信诚资产管制有限公司      本基                                 ABS、私募基金     高档司理、中泰证券固定      金基   2024 年 10                     等谈判和投资工      收益部（FICC）高档投资 朱杰                     -         12      金经   月 17 日                        作，主要涵盖交      司理、招商金钱资产管制      理                                  通基础设施、能      有限公司资产证券化部负                                         源基础设施、市      责东谈主。现任招商基金招商                                         政基础设施、生      公路高速公路闭塞式基础                                         态环保基础设       设施证券投资基金基金经                                         施、产业园区等      理。                                         基础设施类型。                                                      硕士。曾任招商局公路网                                         自 2015 年起开                                                      络科技控股股份有限公司                                         始从事基础设施                                                      投资开辟部投资司理、项      本基                                 样貌投资/运营                                                      目司理，华安基金管制有      金基   2024 年 10                     管制责任，主要 王路                     -   10                        限公司不动产投资管制部      金经   月 17 日                        涵盖交通基础设                                                      基金司理（拟任）。现任招      理                                  施、动力基础设                                                      商基金招商公路高速公路                                         施、产业园区等                                                      闭塞式基础设施证券投资                                         基础设施类型。                                                      基金基金司理。      本基                                 自 2012 年起开   学士，一级建造师（公路/ 郑庆        2024 年 10      金基                -   13           始从事基础设施      市政），经济师，工程师。 铨         月 17 日      金经                                 样貌投资/运营      曾任上海建工集团国际事                                 第 11 页 共 13 页             招商基金招商公路高速公路闭塞式基础设施证券投资基金 2025 年第 2 季度论述      理                      管制责任，主要                              业部柬埔寨分公司工程                             涵盖交通基础设                              师、合约部司理；龙光交                             施、产业园区、                              通集团有限公司成本部/                             仓储物流等基础                              合约部/招标部司理、高档                             设施类型。                              司理，投资中心高档司理、                              助理总司理，控股总裁办                              实施布告；龙光生鲜食物                              集团有限公司投资中心助                              理总司理，控股总裁办执                              行布告。现任招商基金招                              商公路高速公路闭塞式基                              础设施证券投资基金基金                              司理。 及历任基金司理的离任日历为公司联系会议作出决定的公告（见效）日历； 总。                 §8 基金份额变动情况                                                 单元：份 论述期期初基金份额总数                                500,000,000.00 论述期技术基金份额变动情况                                            - 论述期期末基金份额总数                                500,000,000.00          §9 基金管制东谈主愚弄固有资金投老本基金情况                                                 单元：份               样貌                         份额 论述期期初管制东谈主抓有的本基金份额                              1,996,107.00 论述期技术买入/申购总份额                                            - 论述期技术卖出/赎回总份额                                            - 论述期期末管制东谈主抓有的本基金份额                              1,996,107.00 论述期期末抓有的本基金份额占基金总份额比例（%）                             0.40           §10 影响投资者有蓄意的其他伏击信息   无。                     第 12 页 共 13 页                 招商基金招商公路高速公路闭塞式基础设施证券投资基金 2025 年第 2 季度论述 基金确立的文献；   招商基金管制有限公司   地址：深圳市福田区深南正途 7088 号   上述文献可在招商基金管制有限公司互联网站上查阅，或者在商业期间内到招商基金 管制有限公司查阅。   投资者对本论述书如有疑问，可商讨本基金管制东谈主招商基金管制有限公司。   客户就业中心电话：400-887-9555   网址：http://www.cmfchina.com                                            招商基金管制有限公司                            第 13 页 共 13 页