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　　文|《BUG》栏目 张俊开云kaiyun

　　非洲手机之王，扛不住了。

　　传音控股近日预报，2025年将迎来营收和净利润双双下滑，何况净利润径直腰斩，创下上市以来的最差事迹。

　　群众分析，传音事迹灾祸背后有着多重原因。一是传音官方宣称的存储价钱高潮对资本和毛利率变成影响。数据自大，传音手机举座的均价仅为332.1元，功高东谈主机均价更是唯有50.1元。存储价钱高潮对聚焦中低端市集的厂商冲击最大。

　　二吵嘴洲、南亚等主力市集竞争加重，传音份额遭到挤压。2025年第三季度，天然传音市集份额仍为第一，但小米和荣耀的增速辨别达到34%和158%，在增速上稀奇了传音。

　　为了对冲风险，传音也正在布局出行、储能等新业务。但现在手机业务在传音营收中的占比仍高达90%，新业务还远未能成为第二增长弧线。

　　利润腰斩，史上最差年度事迹

　　近日，传音控股公布了2025年龄迹预报，抛出了一份灾祸的事迹。

　　公告自大，经财务部门初步测算，传音控股预测2025年完了营业收入655.68亿元左右，比上年同期减少31.47亿元左右，同比减少4.58%左右；预测2025年完了包摄于母公司系数者的净利润25.46亿元左右，比上年同期减少30.03亿元左右，同比减少54.11%左右。

　　《BUG》栏目梳剃头现，自2019年在科创板上市以来，传音控股多年保握较快的事迹增速，此前仅在2022年出现过营收和净利双双下滑的情况。

　　那时传音控股给出的主要原因，一是受全球宏不雅不利影响，手机需求疲软，公司智高东谈主机出货量同比着落，导致公司的营业收入有所着落；二是公司握续科技转变、加大产物及迁移互联等研发进入，擢升手机用户的终局体验及产物竞争力，研发用度较上年同期增多。同期，公司加大市集开辟及品牌宣传实行力度，销售用度较上年同期增多。

　　而2025年，传音控股再次出现了营收和净利双双下滑的场所，何况净利润径直同比腰斩，可谓是交出了2019年上市以来的最差年度事迹。

　　传音控股这次在公告中证明称，公司由于受供应链资本影响，存储等元器件价钱高潮较多，对公司的产物资本和毛利率变成一定影响，导致讲演期内公司举座毛利率出现下滑态势；为应答市集竞争，擢升公司品牌形象，以及为保握公司遥远中枢竞争才略，讲演期内，公司销售用度和研发进入有所增多。综上，预测公司收入同比着落4.58%左右的基础上净利润同比着落较多。

　　内容上，这一下滑态势在2025年上半年就也曾显现。

　　凭据传音控股此前发布的2025年半年报，公司完了营业收入290.77亿元，较上年同期着落15.86%；包摄于母公司系数者的净利润12.13亿元，较上年同期着落57.48%。这意味着其在2025年上半年就出现了净利润腰斩的场所。

　　懊恼于存储加价？ 不只单如斯

　　从传音控股的表态来看，其将事迹下滑的原因主要归结为存储加价。

　　近期，受AI数据中心大边界统一存储芯片订单的影响，全球存储市集正堕入加价潮。Counterpoint发布的数据自大，2025年四季度DRAM与NAND闪存价钱已飙升稀奇40%。进入2026年，一季度的涨幅预测将达到40%—50%，二季度还将不息高潮约20%。

　　存储加价让手机厂商们资本高潮，有一些手机厂商也曾扛不住压力暂停旗舰项蓄意研发。本年1月，星纪魅族集团中国区CMO万志强在2026年魅友新春会上示意，魅族22 Air已取消上市筹画。他给出的径直原因等于内存加价，“（2025年）Q4以来内存的高潮不仅影响整机资本，而且是对原先买卖筹画的一个重大冲击。”

　　资深产业经济不雅察家梁振鹏向《BUG》栏目分析，传音控股2025年龄迹下滑受多重成分影响。一是全球手机市集增长乏力，尤其新兴市集销耗需求疲软。Counterpoint发布的《2025年全球智高东谈主机市集讲演》自大，2025年全球智高东谈主机出货量同比增长2%，增速比较2024年有所放缓。

　　Counterpoint盘考总监Tarun Pathak示意，存储穷乏及组件资本上升，智高东谈主机价钱高潮已初现脉络，机构已将2026年全球出货量预期下调3%。他指出，苹果与三星凭借更强的供应链才略及高端市集定位有望保握韧性，而聚焦廉价位段的中国OEM厂商将濒临更大压力。

　　二吵嘴洲、南亚等主力市集竞争加重，小米等厂商加大渠谈与产物进入，挤压传音份额。Omdia此前发布的2025年第三季度非洲智高东谈主机出货量数据自大，传音市集份额依旧第一，增速为25%；而小米、OPPO、荣耀等国产手机厂商也在加码非洲市集，其中小米和荣耀的增速辨别达到34%和158%。

　　三是公司本身濒临资本上升、汇率波动及库存压力，同期高端化转型尚未形成边界复旧。数据自大，传音手机在2025年上半年的均价仅为332.1元，功高东谈主机均价更是唯有50.1元。举座而言，传音在非洲市集主要依靠中低端产物，天然在加大中高端进入，但尚需时分。

　　多元化发展？ 势头弱占比小

　　梁振鹏示意，面对竞争，传音需闲散非洲原土化上风，真切渠谈与管事体系，同期加快时刻升级与产物转变，在中高端市集寻求轻松。此外，可拓展家电、数码配件等生态业务，并探索东南亚、拉好意思等新增长市集，以多元化布局缓出恭机业务压力。遥远仍需强化研发与品牌价值，以应答行业头部企业的全球化竞争。

　　传音确乎在尝试多个处所的多元化。

　　现在，传音旗下领有手机品牌TECNO、itel及Infinix，还包括数码配件品牌oraimo、家用电器品牌Syinix以及售后管事品牌Carlcare。而《BUG》栏目此前曾报谈，传音控股已修复出行行状部，探索两轮电动车等干系业务，知情东谈主士自大，传音正在速即把两轮电动车在非洲和其他发展中国度铺开。

　　另外，传音此前在冲刺港股上市的招股书中表示，传音还布局了两大品牌的储能产物，包括itel Energy，以高性价比的储能产物面向全球家庭及袖珍买卖用户；以及DYQUE Energy，以高端可靠储能产物面向高端家庭及买卖用户。

　　从2025年底于今，传音也放出了多个储能行状部的干系岗亭，触及产物司理、测试工程师、销售司理、维修、财务等多个处所。

　　不外值得刺眼的是，出行业务和储能业务为传音带来的营收还相等有限。在港股招股书中，传音将物联网、储能、出行业务长入归类在物联网产物过甚他收入中，2025年上半年，这部分业务收入仅为25.68亿元，在总营收中占比仅为8.8%。但物联网产物中还包含条记本电脑、平板电脑、家用电器等产物，这意味着出行和储能业务带来的营收占比并不高。

　　现在，手机业务在传音的总营收中占比仍高达90%左右，传音要念念通过多元化战略来招架手机市集压力以及竞争风险，依旧任重而谈远。

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